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　　传统思维是“能源单向供应AI”——AI需要电，电厂就供电；但《行动方案》破题之处在于强调双向赋能——AI不仅用电，还能反过来优化能源调度、提升电网效率，形成电支撑算、算优化电的闭环。

　　产业落地层面，全国首个大规模“算电协同”绿电直供项目——宁夏中卫50万千瓦光伏电站已正式投运，一期总规模200万千瓦，总投资87亿元，构建“物理直供+双边交易”双轨供电体系。直供到户电价0.36元/kWh，合同期限10-15年，大幅降低数据中心用电成本，也为新能源发电企业提供了稳定的长期收益来源。

　　海外市场同样印证了这一逻辑。美股储能龙头Fluence Energy单周涨幅接近翻倍，数据中心储能pipeline环比增长30%至12GWh，核心反映的是市场对AI用电需求爆发+电网稳定性约束强化逻辑的重新定价。与此同时，电力设备出海也在加速——截至2026年一季度末，我国变压器出口额达194.3亿元，同比增长33.9%，美国跃居第一大出口国。

　　政策层面，方案首提核电、氢能直连算力设施，并要求通过电价优惠激励绿电直连AI算力设施，为产业提供了明确的收益保障。下面，我们对四个核心方向的上市公司进行系统拆解。

　　为了便于大家快速把握各公司在算电协同浪潮中的定位，我整理的下表从技术壁垒、市场竞争力、成长性与估值水平四个维度进行横向对比：

　　这个方向的核心逻辑是：AI数据中心规模急剧膨胀，传统电网设备和信息系统需要全面升级，电力设备企业就是架设这条算力高速公路的基础施工队。

　　1、国电南瑞，是这个细分领域的绝对龙头。2026年4月，公司举办了算电协同专题发布会，提出“三高两绿”（高效供电、高效制冷、高效计算、绿色运行、绿色用能）数据中心算电协同技术方案核心架构。其发布的高压直流一体化电源，相比传统UPS架构，全链路用电效能提升约6%，供配电系统占地面积缩减50%，大幅降低数据中心运营成本。公司同步发布了算电协同调度管理平台，打通“算力管理、能量管理、协同调度”三大核心能力，让算力资源和电力资源在同一个系统中统一感知、动态匹配。此外，国电南瑞还推出了“如意”微网组态化产品与能碳管理平台，实现产品全生命周期碳建模、碳足迹认证追溯、零碳评价等功能。作为智能电网建设“国家队”，国电南瑞在算电协同标准制定和大型项目落地方面有天然先发优势。

　　2、特变电工，的亮点在于出海。我国变压器出口持续高增长，2026年前三个月出口总额27.8亿美元，同比增长37.5%。特变电工作为国内变压器行业龙头，具备从原材料自给到终端制造的完整产业链，2026年国网第一次变压器招标中合计中标约5.7亿元，占比23.7%。公司在沙特等中东市场已拿下1.92亿美元EPC订单，海外毛利率普遍高于国内5-10个百分点。中短期看产能释放和出口高增，长期看固态变压器、全绝缘超高压产品突破，AI数据中心全球布局对变压器需求构成持续支撑。

　　3、国网信通，则侧重于电力信息系统集成，算电协同离不开电力通信和信息系统的全面升级，作为国家电网旗下的信息通信建设主力军，国网信通将长期受益于算电协同信息化基础设施建设。

　　4、华自科技，定位“智慧绿能装备及技术服务商”，依托多能物联技术锚定算电协同领域，自主研发EMS能量管理系统、储能变流器及储能系统等核心产品。公司表示可提供分布式新能源+储能+智能配电一体化方案，并正在加大力度研发HVDC、固态变压器（SST）等未来智能配网和微网关键技术。2026年一季度主营收入达8.89亿元，业务正处于快速扩张期,是算电协同方向的中小市值弹性标的，成长空间大但波动风险亦高。

　　此类公司扮演的是电力系统与算力系统之间的“协调员”角色——让什么时间用多少电、从哪里来、成本多少，这些决策的价值正快速凸显。

　　1、晶科科技，是本赛道动作最大的玩家之一。公司拟以投资主体身份总投资约245亿元，在宁夏中卫建设1GW算力中心项目，构建“新能源+算力”算电协同生态。通过自投算力中心，晶科科技可直接将自身绿电转化为算力服务，实现“发电—算力”一体化运营，既锁定了稳定的内部消纳渠道，又延长了产业链价值。需要提示的是，公司初步测算一期投资回收期约11.8-13.2年，周期较长，投资规模与回报节奏需持续关注。

　　2、金开新能，提出构建以“清洁电力、低碳产品与电算协同”为核心的“三条曲线月，公司与中国联通等企业签约乌兰察布智算中心建设项目，项目总投资约319亿元，标志着公司正式切入算力基础设施领域。公司在2026年Q1利润因资产减值受影响，但随着算电协同战略加速落地，后续业绩改善空间值得关注。

　　3、协鑫能科，推行“算电双核”顶层战略，2026年确立“客户价值深耕、平台能力筑基、动态市场适配、算电协同破局”工作方针。公司将全面深化与国内头部AI企业的战略合作，依托清洁能源资产与“绿电直供+虚拟电厂调优”的综合能源服务能力，为合作方提供低成本绿色能源底座。更具体的目标是，推动虚拟电厂、算电协同等新业务年增速达30%以上，在中国电信等头部客户中已提供算力租赁支持。先发优势和双核布局使其在运营调度赛道具备显著潜力。

　　4、泽宇智能，聚焦电力信息化全链条，拥有虚拟电厂云平台、物联网监测、电力通信协议等核心技术。2026年一季度归母净利润2546.64万元，同比增长110.17%，扣非净利润由上年同期亏损转正。合同负债从2025年末的3.85亿元进一步增至2026年一季度末的4.60亿元，在手订单储备持续增长。公司在AI+电力巡检机器人领域的布局，为长期成长打开更大空间。

　　AI数据中心用电具有瞬时波动性强的特点，GPU集群功耗随任务负载忽高忽低，对电网稳定性冲击极大。储能系统就是化解这一矛盾的核心环节——储能正从新能源配套环节升级为AI时代能源基础设施的核心硬件。

　　1、宁德时代，的动作最为重磅。公司计划注资41亿元入股中恒电气，从“储能电芯供应商”转型为“AIDC供电体系领军者”，实现“电池+PCS+HVDC”全链路布局。技术层面，宁德时代本届储能展首次展出可覆盖AIDC全场景的储能钠离子电池，与587Ah锂电池采用同平台化设计实现钠锂双星协调配合，循环寿命超15000次。更值得关注的是，宁德时代与海博思创签署了三年总计60GWh的钠离子电池战略合作协议，这是迄今为止全球规模最大的钠离子电池合作项目，为钠电规模化商业化提供了坚实路径。

　　2、阳光电源，作为光储一体化龙头，发布了行业首个全场景适配的储能变流平台，依托“三电融合”技术基座，实现多元存储、多元负荷、多元电网的全能适配。在AIDC电源领域，公司计划2026年底推出第一代试样产品、2027年实现批量生产，产品覆盖800V及传统场景。有机构测算到2030年全球AIDC电源市场有望超过2000亿元；摩根大通报告指出，阳光电源具备从储能设备供应商向数据中心内部供电系统解决方案提供商转型的潜力。需要关注的是，公司2026年Q1营收156亿元同比-18.3%，归母净利润22.9亿元同比-40.1%，短期业绩受汇兑损失和高基数效应拖累，中长期AIDC新业务有望打开全新成长空间。

　　3、海博思创，是储能集成领域的黑马。公司已基本锁定2026年约10GWh海外订单，其中欧洲占40%、美洲35%、东南亚及其他区域25%。核心策略是将“设备+运维+电力交易”全价值链模式复制到海外，不参与低价内卷，而是聚焦高价值市场。规划层面，公司2026-2028年三年出货规划合计300GWh，其中数据中心等场景实现出货200GWh。海外订单高增长+钠电规模化双轮驱动，成长性突出。

　　4、阿特斯，在数据中心储能领域同样斩获颇丰。公司储能子公司与海外大型公共事业公司签署约2.5GWh电池储能系统供货协议，该项目将专门用于支撑快速增长的数据中心用电需求，由阿特斯自研自产的SolBank 3.0储能系统及电芯供货，设备发货将于2027年3月开始。截至2026年3月，公司储能在手订单金额约36亿美元。阿特斯储能系统具备UPS级毫秒级响应能力，可在电网波动或中断时实现“零感知”电力过渡，这一技术特性使其在数据中心高可靠性要求的应用场景中竞争力突出。

　　这是算电协同浪潮中最底层的受益者——AI产生的巨大电力需求，终将通过可再生能源或稳定性优越的电源来满足，而电价机制的改革和绿电消纳的提升将重塑传统电力运营商的价值。

　　1、华能国际，作为国内规模最大的火电运营商之一，绿色转型力度行业居前。公司在内蒙古布局储能及风机相关产能，在绿电直连与算电协同领域具备充足的开发潜力。5月11日A股算电协同板块整体上涨，华能国际等个股纷纷飘红，彰显市场对这一逻辑的认可。华泰证券公用事业首席分析师直言：“算电协同是AI时代绿电脱离传统意义上‘垃圾电’，迎来估值修复并向成长股估值切换的重要契机。”

　　2、长江电力，是以水电为核心的世界级清洁能源企业。公司高度关注“算电协同”政策导向，表示可为算力中心提供稳定、清洁的绿色电力支撑。更值得留意的是，公司2025年申请的水电站融合算力智能服务器系统专利已获受理，可将水电与算力资产物理融合，探索清洁能源与算力基础设施深度一体化。水电站作为稳定基荷清洁电源，在政策鼓励新建算力设施绿电占比超80%的大方向下，长江电力具备天然的竞争优势。其估值是防御型配置的典型代表，稳定性强、股息率较高，但短期算电协同带来的业绩弹性相对有限。

　　3、中国核电，是本赛道最独特的一只标的。《行动方案》首次明确提出探索核电、氢能以直连方式为算力设施供能，这对核电行业而言是一次历史性的政策突破。核电企业发出的电力需要稳定的消纳市场，而大数据中心和算力产业正好是用电大户，二者在物理逻辑上高度契合。“核电直供算力”若能试点落地，中国核电有望成为最直接的受益者。从估值角度看，中国核电当前估值合理偏低，主要反映传统核电业务，算电协同的政策突破尚未被充分定价。

　　4、申能股份，和江苏新能也在积极跟踪算电协同政策动向，依托各自在风光发电领域的存量资产优势，有望在绿电直供算力中心趋势中分得增量订单，受益逻辑清晰，但由于直接披露信息有限，暂不做深入分析。

　　算电协同的底层投资逻辑可以概括为“短期看政策落地，中期看项目放量，长期看技术升级”。四个方向中：

　　1、电力设备确定性最强，国电南瑞和特变电工分别是国内和出海两条线、运营调度最弹性，晶科科技、协鑫能科和金开新能均处于战略转型的关键节点；

　　3、储能集成增速最快，宁德时代、阳光电源、海博思创受益于全球AIDC配储需求的爆发；

　　4、火电转型及绿电最具价值重估潜力，《行动方案》让传统绿电运营商获得“算力溢价”，中国核电的政策突破则更为独特。

　　一是在建算力中心项目投资规模巨大，回报周期普遍偏长，存在资本回报不达预期的风险；二是部分标的股价短期已累积较大涨幅（如协鑫能科、晶科科技等），追高需谨慎；三是《行动方案》提到的核电直连算力等方向尚处探索阶段，商业落地仍需时间和政策破局；四是出海企业面临地缘政治和贸易摩擦风险，需持续跟踪。建议股友们结合自身风险偏好，综合考量。

　　需要特别说明的是，本文所提及的所有个股仅为基于公开信息的客观梳理，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎，股友们应当根据自身风险承受能力独立作出判断。做好仓位管理和风险控制。编辑：投资顾问卢亚飞（蓝玄策）执业编号：A21